Säsongsmönstret - en påminnelse

Så var det då dags igen. Det är nu en vecka kvar till slutpunkten för den positiva säsongen när det gäller börsen. Åtminstone enligt Sy Harding som jag refererade till här. Faktum är att systemet fått rätt i fem av de senaste sex perioderna enligt nedan.

Kort repetition:

SÄLJ om MACD ligger i sälj 20 april. Om inte så invänta första säljsignal för MACD efter 20 april.

KÖP om MACD ligger i köp 16 oktober. Om inte så invänta första köpsignal för MACD efter 16 okt.

Och hur har det då gått? Jodå, SP500 stängde i fredags vid 1370,26. I höstas (17 okt) stängde indexet vid 1200,86 (16 okt var en söndag). Det är en uppgång på 14 % på 6 månader, men som sagt, det återstår en vecka.

Som mest låg SP500 på +29% räknat från absoluta botten i början av oktober fram till absoluta toppen i början av april. Men det är få förunnat att pricka vändpunkterna exakt.

Hur kan jag då vara säker på att säsongstoppen är nådd och att det inte blir en högre topp under de närmaste månaderna. Svaret är förstås att jag inte kan veta, men jag vet att säsongsmönstret historiskt har utklassat strategin "sitta still i båten" och de senaste åren har strategin fungerat ypperligt.

Detta faktum säger förstås ingenting om hur det kan tänkas gå sommarhalvåret 2012, men man måste se detta på lång sikt. Det är dock en fördel att börja handla enligt systemet inför den dåliga säsongen. Om systemet slår fel (börsen stiger kommande halvår) så innebär det bara en missad vinst och det är ingen förlust. Det är värre om man har otur och råkar ut för en förlust under den positiva säsongen. Jag menar dock inte att man absolut ska blanka under sommaren, endast att ligga likvid.

Och skulle systemet få rätt även denna gång (ned under sommaren) så ökar förstås chansen för uppgång under nästa positiva period.

Själv var jag alltför feg i höstas och satsade bara en liten del på uppgång. Resultatet blev ungefär +/- noll. Däremot tycks jag ha prickat toppen exakt då jag för ett par veckor sen viktade om till 2/3 lång räntefond och 1/3 kort räntefond noterad i dollar.

Jag följde alltså inte systemet fullt ut, men omviktningen kom sig av ett par andra kraftfulla indikatorer, nämligen McClellan och SI som har visat en skrämmande negativ bild senaste tiden.

Det handlar om en analysmetod som varken är TA eller FA utan nåt mittemellan. Man kan säga att man tittar bakom kulisserna hur investerarna tänker. Grundidén är att om endast några få (storbolags)aktier deltar i en uppgång så är den smal och uppgången är då nära sitt slut. Indikatorerna visar detta genom allvarliga negativa divergenser på klassiskt TA-manér. Nån gång kanske jag skiver ett långt inlägg om varför jag anser att denna metod är överlägsen alla andra (utom säsongsmönstret).

Nedan en aktuell bild över SP500 där man ser att MACD ligger i kraftig sälj. Det ska mycket till att få upp MACD till köp innan den dåliga säsongen startar om en vecka. Jag anser alltså att man ska sälja alla aktierelaterade tillgångar så fort det bara går inför kommande negativa säsong.

Ovanstående har iofs handlat om USA-börsen, men jag önskar all lycka till den som tror att svenska börsens riktning kommer att avvika från USA:s SP500.

Den stora äggjakten

Tros rubriken och trots att det är påsk handlar även det här inlägget om Peak Oil. Närmare bestämt om den hastighet varmed oljeutvinningen kan tänkas avta efter toppen. Det är dock bara en kvalitativ prognos som säger att nedgången förväntas bli mycket snabbare än uppgången. Utgångspunkten är ett inlägg av prof Ugo Bardi här som handlar om hur det går till att hitta ägg som är gömda.

Inlägget kommenterades så här av en läsare:

It's a brilliant example of explaining complex matters in a simple and elegant way.

Så varsågod att läs nu!

Jag var själv inne på ett liknande tema i mitt inlägg Peak Trattis .

Senare använde jag TA och såg en risk för en kommande oljeproduktionskrasch.

För Sverige gäller att nedgång i tillgänglig olja blir blixtsnabb när den slutligen börjar. Det är en kedja av fenomen som samverkar i en nedåtgående spiral.

1 Först har vi själva Peak Oil som till att börja med innebär utplanande oljeutvinning.

2 För att hålla upp utvinningstakten krävs gradvis alltmer energi som i sig medför att den för samhället tillgängliga oljan minskar trots att bruttoutvinningen inte minskar. Alltså fallande EROEI.

3 Nästa fenomen är förstås Export Land Model som säger att den globala oljeexporten minskar snabbare än utvinningstakten.

4 Ovanpå det finns Kina och Indien som ökar sin oljeförbrukning i rasande fart och som är smarta nog att säkra framtida leveranser genom långtidsavtal.

5 När så alla dessa faktorer börjar märkas på allvar så uppkommer ganska snabbt en bristsituation vilket torde medföra prioriteringar av samhällsviktiga funktioner. Några sådana är kärnkraftsäkerhet, att elsystemet hålls igång, att matleveranser kan fortsätta, att vatten&avlopp fortsätter att fungera, sjukvård, räddningstjänst etc etc. Allt detta kräver i dagsläget mängder med fossilbränsle för att fungera. Tillgängliga alternativa bränslen (biogas mm) kommer förstås också att gå till de prioriterade områdena.

Kvar blir inget till dig och mig. Sammantaget medför detta att privatbilismen dör nästan över en natt och det kommer att bli en chockartad upplevelse för de flesta.

Det är snabbheten i processen som gör det så svårt att förklara Peak Oil för "vanligt folk". Det är lätt att känna sig tjatig. "Alla pratar om Peak Oil med det händer ju aldrig nåt". Jag tror därför att privatbilismens död kommer att upplevas som en svart svan när det inträffar och då är det alldeles för sent att förbereda sig. Folk kommer förstås att utse syndabockar och fråga varför ingen sa nåt.  Men nu har åtminstone jag varnat. 

Även om man tror på ovanstående så återstår förstås frågan NÄR detta inträffar. Det är förstås omöjligt att svara på men processen har nu pågått i runt ett decenium redan:

1 Den globala oljeutvinningen har planat ut.
2 Det är bara en handfull länder som fortfarande har stigande utvinningstakt.
3 Man tvingas använda djuphavsolja och tjärsand för att hålla produktionen uppe.
4 Den globala reservkapaciteten har minskat och är nu i princip försumbar.
5 Den globla oljeexporten toppade 2005.
6 Oljepriset stiger med runt 20 % årligen (senaste 10-12 åren).

Man har utvunnit olja i runt 150 år och det är möjligt att själva toppningsprocessen tar 15 år eller längre men det är en process som leder fram till ett stup, sannolikt inom detta decennium. Är du redo för den tomma motorvägen?

Öppet brev om Peak Oil?

Senaste tiden har det ju varit ett rejält uppsving här hemma i Sverige i debatten om Peak Oil och dess konsekvenser. Men jag tror det vore bra med en samordnad "attack" från alla de som har lite djupare kunskap om ämnet.

I USA fick man ihop ett brev till DOE som nu har besvarats. Man kan tycka en massa om svaret, men det är ändå en bit på väg att man överhuvudtaget fick ett svar.

Det finns en lång rad frågor att ställa till de styrande, speciellt nu efter att Noreng framfört sitt budskap. Det gäller att hålla "grytan kokande" och vad kan vara bättre än att landets mest prominenta Peak-Oil-experter nu går samman och totar ihop ett dokument som tillställs våra beslutsfattare, alltså politiker generellt. Och gärna i form av ett öppet brev till riksdagen eller nåt sånt (kan inte rutinerna).

Det torde dock vara viktigt att detta brev är opolitiskt, dvs uttalanden av ex.vis Jonas Sjöstedt har ingen plats i ett sådant dokumnet oavsett hur väl medveten han är om Peak Oil.

Viktigt dock att det finns alla kategorier med och speciellt de med ekonomisk bakgrund. Ett exempel som jag tror skulle ge viss tyngd är om Volvo kan övertygas att medverka. Det finns säkert flera stora svenska företag....

Andra självklara är förstås Kjell Aleklett (et. al.) i egenskap av världsledande forskare inom Peak Oil.

Givetvis ska Lars Wilderäng finnas med och även David Jonstad och andra som jag nu inte orkar länka till. Kort sagt eliten inom området. Men med vitt skilda bakgrunder, såväl fysiker, geologer, ekonomer, företagare, psykologer samt förstås även "röster från folkdjupet".

Jag har en invändning mot brevet i länken i början och det är frånvaron av kraftfulla bilder och grafer (en bild säger mer än tusen ord). Speciellt sånt som har stor betydelse för Sverige. Jag tänker i första hand på Export Land Model vilket jag tjatat om. Se inlägg här ute till vänster under "Mest lästa hela tiden". Samt förstås att alternativa bränslen inte kan ersätta oljan inom den tid som finns tillgänglig. Och viktigast av allt; De ekonomiska implikationerna.

Skulle förstås uppskatta om lilla jag fick med nån bild i ett sådant dokument (eftersom det är min idé) men inte så viktigt. Det viktiga är om nån kan tänka sig att ta tag i detta. ASPO Sverige kanske?

Peak Oil - "Working hard to stay in place"

Ger mig in i debatten om Peak Oil avseende Norengs rapport.

Kjell Aleklett och Mikael Höök har skrivit ett synnerligen välformulerat inlägg på SvD Opinion idag. Man skriver bl.a.

"Denna sammanställning av över 500 vetenskapliga studier fann överväldigande bevis för en produktionstopp innan 2030 och att det fanns en signifikant risk att toppnivån nås innan 2020."

Från originalet:

On balance,  we  suggest  that  there  is  a significant risk of a peak in conventional oil  production  before  2020.  Given  the potentially  serious  consequences  of supply constraints and the lead times to develop alternatives, this risk should be given urgent consideration.

Den rapporten kan fritt laddas ner direkt från källan UKERC och är kanske den mest gedigna och kompletta rapport om olja och Peak Oil som finns.

Ett annat tecken på att Pek Oil är nu eller nära kan studeras i följande bild:

Bild från Our Finite World.

Under tio-årsperioden 1995-2004 investerades 2,4 trillion dollar vilket är 1680 Mdr kr per år vid en dollarkurs på 7 kr och motsvarar ungefär halva Sveriges BNP. Man lyckades under den tidsperioden öka oljeflödet med 12,3 mbpd eller sisådär 15 %.

De därpå följande fem åren satsade man dubbelt så mycket per år, dvs hela Sveriges BNP varje år (i genomsnitt) men åstadkom inget ökat flöde alls.

Det kostar alltså dramatiskt mycket mer nu att få fram ny produktionskapacitet. En annan förklaring är att minskningstakten för utvinning från befintliga oljefält har ökat rejält på senare år. Eller en kombination av bägge fenomenen.

I vart fall är det som bilden säger: "Working hard to stay in place"

Under tiden pendlar oljepriset kraftigt och både inducerar recessioner och följer dom.

Oljeproduktionen befinner sig på en platå, men när slutligen pengarna inte räcker för ny oljeletning i tillräckligt snabb takt alternativt att världen som helhet inte längre har råd med höga oljepriser så kommer produktionen att börja falla. Kanske redan i år men i vart fall före 2020 oavsett vad Noreng tycker och tänker.

Strategiska oljereservers taktiska användning

Det förefaller som man i USA är beredd att använda de strategiska oljereserverna (Strategic Petroleum Reserve, SPR) för att dämpa oljepriset. Nu tycks även Frankrike vara med på den banan.

Man bör dock fråga sig varför dessa reserver finns. Enda seriösa anledningen att använda dessa reserver torde vara nån tillfällig störning av oljetillgången. Alltså en störning man i förväg vet är av tillfällig natur. Ett exempel är orkanen Katrina som 2005 medförde stopp i oljeutvinngen i Mexikanska golfen. Man visste dock att orkanen skulle gå över och att oljeutvinningen därefter skulle återgå till det normala.

Mer om SPR på wikipedia

Men om man nu släpper loss en del av SPR enbart för att få ner priset utan samband med nån enskild händelse (typ orkan eller annat tillfälligt leveransavbrott) kan det bara bero på två saker:

1 Obama är orolig för att inte bli omvald pga höga bensinpriser i USA som (än så länge) är världens största ekonomi och omvärlden tycker att alternativen till Obama är sämre.

2 De som beslutar om SPR är totalt okunniga om Peak Oil och dess effekter.

Man bör betänka att en "utsläpp" av SPR också innebär att man senare måste återställa SPR. I annat fall har man tappat den eftersträvade säkerheten mot tillfälliga störningar. Men om nu Peak Oil är nu (give or take) så har inget vúnnits mer än några få veckors/månaders respit. Därefter kommer oljepriset att fortsätta sin stigande trend ända till Demand Destruction sätter in (orsakad av ekonomisk tillbakagång pga Peak Oil).

Men ändå, jag kanske får fel om ny ATH för oljepriset i år. Men i så fall beror det på valet i USA och därmed sammanhängande SPR-utsläpp.

Eller...

...så får jag jätterätt, (med viss försening) beroende på att ett SPR-utsläpp kanske kommer att betraktas som en panikåtgärd i skuggan av Peak Oil.

Den som lever får se, men gör klokt i att snabbt minimera sitt beroende av ändliga fossilbränslen. SPR är ändlig, precis som oljereserverna under markytan.  

Peak Oil, oljepriset och klimatet

Oljepriset har etablerat en snygg stigande trend vilket stämmer med mitt grundtips här.

Det finns just nu ingen anledning att tro att trenden kommer att brytas, men det finns ett motstånd här i krokarna i form av förra årets topp. Därefter väntar ATH vid 147 dollar per fat.

Det stämmer också med nedanstående "klassiker":

Det är alltså i år man trodde att den globala reservkapaciteten skulle försvinna helt vilket även följande textrader visar:

Innevarande år kan alltså vara den tidpunkt då Peak Oil börjar ge sig till känna på allvar.
Och ännu har inget gjorts från officiellt håll för att mildra effekterna.

Sen finns ju Export Land Model som fortsätter att jobba i det tysta. Export-toppen inträffade 2005 och inom ett år har hälften av den för Sverige återstående oljan importerats.

Se även tidigare inlägg.

Oljepriset är också kvar i sin långsiktiga trend med 20% prisökning per år.

Frågan är hur länge den trenden kan fortsätta. 20 % prisökning per år jämfört med några få procent ekonomisk tillväxt per år (i bästa fall) innebär att allt större andel av BNP går till oljenotan.

Sverige har ju klarat sig hyfsat hittills eftersom de svagate faller först, dvs de länder som har högst fossilbränsleberoende.

Men vid någon punkt drabbas även vi eftersom vi är beroende av att andra köper våra produkter. Exporten står för över 50 % av Sveriges BNP. När (inte om) exporten faller kommer en kraftig ekonomisk nedång även för oss.

Det viktiga är att förstå sambanden mellan Peak Oil, oljepriset och ekonomin. Fast det kommer få att förstå i tid för att hinna göra nödvändiga förberedelser.

Peak Oil är dock enda realistiska chansen att klara 2-graders målet. Men det är bara några få år kvar innan den chansen är borta.

Oljepriset mot ny ATH?

Den 12 okt skrev jag följande :

Inget är säkert om framtiden, men om Brent nu bryter upp över kanaltaket eller åtminstone håller sig kvar nära motstånden en tid så talar mycket för att en solid botten är nådd.  Det betyder i så fall att hela utvecklingen senaste halvåret är en bullflagga. Det väntar då en rejäl uppgång, men det innebär också ökad press på ekonomin.

Nedan en uppdaterad bild. Den röda ringen markerar läget 12 okt.

Det tog rätt många veckor, men nu har Brent etablerat sig över den fallande motståndslinjen. Om Brent orkar etablera sig över motståndet vid 115 så har en ny stigande trend etablerats.

Senaste året har många tydliga faktorer etablerats som verkar åt olika håll, men det tycks vara en finstämd balans mellan "onda" och "goda" krafter. I bakgrunden finns förstås hela tiden det begränsade utbudet pga Peak Oil och Chindias fortsatta tillväxt (ekonomiskt och demografiskt) även om en avmattning kan skönjas. Den räcker dock inte alls till för att sätta press nedåt på oljepriset.

Oljepriset pressas dock nedåt av de mer eller mindre permanenta ekonomiska kriserna i Europa samt en svag tillväxt i USA och oro för en global recession. Allt detta skulle kunna medföra en nedgång i efterfrågan och därmed fallande oljepris.

Uppåt finns förstås Iran-frågan och diverse MENA-oroligheter. Även det faktum att Saudi-Arabien m.fl länder (även Ryssland) är beroende av fortsatt högt oljepris för att balansera sina budgetar.

Jag har säkert glömt en massa viktiga faktorer, men poängen är att det tycks vara  balans mellan uppåtkrafter och nedåtkrafter vilket avspeglas i priset som inte har rört sig mycket de senaste månaderna. Jag tror dock inte det behövs mycket för att få oljepriset att sticka iväg med våldsam kraft åt nåt håll. Känns lite som lugnet före stormen. Eller som en hårt spänd gummisnodd på gränsen till att brista.

Frågan är åt vilket håll oljan drar iväg och när? Det är förstås omöjligt att svara på, men bilden ovan antyder att det blir uppåt. Om man kombinerar detta med börsens säsongsmönster så bör det bli en topp före midsommar. Om oljan däremot inte sticker iväg uppåt med full kraft senast under april så torde den stora rörelsen bli nedåt utan att först nått riktigt höga höjder.

Mitt grundtips blir rejält upp på 3-4 månaders sikt och därefter rejält nedåt pga Demand Destruction under börsens dåliga sommarsäsong. Dock kan utvecklingen ta helt andra vägar om ex.vis Europa-krisen skulle förvärras dramatiskt redan inom några få veckor (med åtföljande börsfall). Och om ex.vis Iran-läget skulle förvärras under sommaren kanske det inte alls blir nån nedgång för oljan efter den förväntade uppgången.

Värdepapperspekulanten bör i vart fall ta postitioner för ökad volatilitet på ett halvårs sikt, men där huvudriktningen är osäker. Aktiebörsen känns dock helt körd efter att den positiva säsongen avslutas runt 1 maj oavsett vad oljan hittar på.